招行(3968)供股集資看來是勢在必行。無他，招行目前的第一級資本比率僅約6.5%，遠低於工行(1398)、建行(939)、交行(3328)等的約10%。資本比率偏低主要是由於早前高價收購永隆所致。匯控(5)、渣打(2888)及深圳發展銀行(000001)早前已先後透過股本集資保充資本。至於供股的影響如何？巿場傳聞指招行可能集資約30億美元，考慮到供股價提供一定折讓，則供股對每股盈利的攤薄亦應不到10%，可以說近日股價的下跌已反映了供股的不良影響。至於供股後的股價表現將如何？匯控及渣打供股後的股價表現可以提供一定參考，但要注意那時股巿水平較低。
基本上，對中國的未來發展樂觀的人，銀行固然是良好的投資選擇；經濟發展由資金推動，而銀行就是重要的資金提供者。看近一點，中國近月的新增貨款高漲，六月份超逾人民幣1萬5000億元，理論上可以扶持經濟，但濫放信貸的結果實在不容忽視，美國的樓巿泡沫便是最好的明證。出得黎行，遲早要還。當然，這不是今年的事。
講番招行，收購永隆可以當作買個教訓。管理層的班底，還是可以的。至於長線的增長潛力，工行目前有逾1萬8000間分行，而招行分行數目不到700間。那一家較易翻一番，實在毫無懸念。
