箴言

近日買有一書，載錄曾文正之箴言。曾文正滅太平天國後，的確有推翻清朝的潛力，但其選擇急流勇退，除了保存自己和家人，亦免卻千萬百姓戰亂之苦。曾於儒、理、道皆有所得。有評曾文正曰：

“文正固非有超群絕倫之天才，在並時諸賢傑中，稱最鈍拙；其所遭值事會，亦終生在指逆之中；然乃立德、立功、立言三不朽，所成就震古鑠今而莫與京者，其一生得力在立志自拔於流俗，而困而知，而勉而行，歷百千艱阻而不挫屈，不求近效，銖積寸累，受之以虛，將之以勤，植之以剛，貞之以恆，帥之以誠，勇猛精進，堅苦卓絕……”

以下節錄一些曾文正深有意思的語句：

人之氣質，由於天生，本難改變，惟讀書可變化氣質。

人必虛中，不著一物，而後能真實無妄。

無多言，多言多敗；無多事，多事多患。

清高太過則傷仁，和順太過則傷義，是以貴中道也。

養生以少惱怒為本。

人之精神不可無所寄。

精神愈用而愈出，智慧愈苦而愈明。

满則招損，亢則有悔。

信唔信

匯控新CEO Gulliver不久前表示，巡視業務可能做成“擾民”，不如炒兩轉他最善長的Dollar Yen。以外匯炒家來領導這個規模龐大的集團，投資者實在不宜寄予過高厚望。Gulliver亦醒目地先行自降要求，將目標股本回報率(ROE)由上手的15-19%大幅調降至12-15%，以免日後不達標被追究責任。

去年匯控歐洲成本收入比率高達66%(越高代表效益越低)，北美為49%尚可接受，香港則為42%。數據顯示歐洲的員工效率相比薪酬十分之低。可以想像那些歐洲的高層正在收取並不合理的高薪和花紅。

筆者認為投資一間企業，除了估值，最重要的還是一個信字。這樣的管理層，你信唔信？該公司數字上估值甚低也不是完全沒有原因。