信唔信

匯控新CEO Gulliver不久前表示，巡視業務可能做成“擾民”，不如炒兩轉他最善長的Dollar Yen。以外匯炒家來領導這個規模龐大的集團，投資者實在不宜寄予過高厚望。Gulliver亦醒目地先行自降要求，將目標股本回報率(ROE)由上手的15-19%大幅調降至12-15%，以免日後不達標被追究責任。

去年匯控歐洲成本收入比率高達66%(越高代表效益越低)，北美為49%尚可接受，香港則為42%。數據顯示歐洲的員工效率相比薪酬十分之低。可以想像那些歐洲的高層正在收取並不合理的高薪和花紅。

筆者認為投資一間企業，除了估值，最重要的還是一個信字。這樣的管理層，你信唔信？該公司數字上估值甚低也不是完全沒有原因。