責任感

近期港股再度受到歐債危機攻擊。除了德國經濟好像仍較為似樣，其他的如英國(連航空母艦都賣埋)以及那些歐豬已一潭死水。歐豬的問題是群眾自我感覺良好但懶散，政府奉行高福利社會保障制度，做又36，唔做又36，民眾缺乏刻苦耐勞的精神和責任感(例如借咗錢唔想還)。

投資銀行及所謂的i-bankers是另一類沒有責任感及承擔的典範。雖然攪到雷曼破產，但其CEO仍可以大賺過億花紅，而破產前不久，雷曼仍獲“權威性”的評級機構給予最高的評級(當然那些快要爆煲的mortgage-backed securities亦得到評級機構的很高評價)。投資銀行的報告亦係得啖笑居多，很多時一邊叫人買，隨後就幫人配股。

筆者並不認同巿場是持久有效的。同一間企業的P/E，於不同氣氛下，可以由4倍到40倍不等。聰明的投資人應該利用巿場的愚昧，而非被愚昧的巿場利用。