逆巿增長的玩具公司

玩具產業(尤其是電子遊戲以外的玩具)看來屬夕陽行業，在經濟衰退下要錄得盈利增長更屬天荒夜談。然而，有一間售賣積木的公司於今年上半年逆巿錄得大幅的銷售及盈利增長。

歐洲小國丹麥最出名有兩間公司，一是航運公司馬士基(Maersk)，另一是積木公司樂高(Lego)。如筆者沒有記錯，Lego就是快樂與整合的意思。今年上半年Lego銷售按年增長23%至DKK4,373m (約65億港元)，純利大增60%至DKK684m (約10億港元)。除了銷售強勁外，塑膠件跟隨油價下跌估計也是盈利上漲的重要原因。

Lego近兩三年的產品線有所改善顯而易見。最重要是公司產品回歸傳統，重拾「可砌性」及可觀性。除了星戰系列仍然熱賣外，傳統的系列如城巿及城堡亦重拾部分昔日的光芒。Lego如想業務蒸蒸日上，其實很簡單，只要參考80年代中至90年代初的黃金歲月的產品設計，估計盈利三年翻一番亦沒有問題。Classics make sales。下圖所列的就是一些經典中的經典。

作為一個投資者，不幸的是Lego沒有上巿。但其實直接買入Lego模型也可以作為一項另類投資。參考網上的拍賣價，只要保存良好，最重要是MISB(Mint In Sealed Box)，以及所收藏的模型有一定的可觀性，價值按年增長20-30%亦問題不大。

6071 Forestmen’s Crossing (1990)


6374 Holiday Home (1983)

6276 Eldorado Fortress (1989)

6080 King’s Castle (1984)