濰柴

濰柴(2338)剛公佈了第三季業績，純利達人民幣11億6000萬元，比上半年大幅改善。鑑於重卡巿場復甦，以及鋼價下滑，盈利好轉是意料中事，但好轉的幅度比筆者想像的還要佳。比起乘用車巿場，筆者較為看好商用車巿場。始終今年中國的乘用車銷量大幅增長，與中國政府推行了一系列的優惠方案不無關係，而那些優惠方案能維持多久實屬未知之數。

說回濰柴，根據綜合多間「大行」預測的彭博巿場共識，濰柴本年純利預測約為人民幣25億元。考慮到濰柴於上半年重卡巿場不景氣的境況下仍能獲利12億元，那些「大行」的預測實在是「得啖笑」。「大行」分析員底薪約10萬，加上年終逾百萬元花紅，不知是令人羨慕還是好笑。

另外，考慮到中國重汽(3808)的盈利能力及資產回報與濰柴的距離，以及目前的股價，便知道巿場上的inefficiencies仍然很多。